เมื่อนักเศรษฐศาสตร์พูดถึงปาฏิหาริย์แห่งการเติบโต พวกเขาหมายถึงประเทศที่เติบโตอย่างรวดเร็วและทันกับระดับการพัฒนาของสหรัฐฯ ในปี 1950 GDP

ต่อหัวของเกาหลีอยู่ที่ 6% ของ US Today ซึ่งก็คือ 71 เปอร์เซ็นต์ การเติบโตของจีนเริ่มขึ้นในอีกสามทศวรรษต่อมา และถึงแม้จะมีขนาดที่แตกต่างกันมาก แต่วิถีการเติบโตทั้งสองก็แทบจะแยกไม่ออก (ดูกราฟด้านล่าง) การไล่ตามของจีนได้ช่วยขจัดความยากจนข้นแค้นจำนวนมหาศาล และเป็นหนึ่งในความสำเร็จที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ของการพัฒนาเศรษฐกิจ

ในอนาคต จีนจะเดินตามวิถีเกาหลี หรือจุดบรรจบของการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ความขัดแย้งทางการเมือง และข้อจำกัดด้านประชากรศาสตร์จะติดกับดักรายได้ปานกลางที่น่าสะพรึงกลัวหรือไม่?

กับดักรายได้ปานกลางหมายถึงระดับของการพัฒนา ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 15,000 ดอลลาร์ใน GDP ต่อหัว ซึ่งเศรษฐกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วจำนวนมากชะลอตัวลง ต่างจากเกาหลีหรือญี่ปุ่น พวกเขาล้มเหลวในการเปลี่ยนจากรายได้ปานกลางเป็นรายได้สูง นักเศรษฐศาสตร์ Eichengreen, Park และ Shin พบว่าในระดับนี้ การเติบโตของรายได้ต่อหัวโดยเฉลี่ยชะลอตัวลงจาก 5.6% เป็น 2.1% ต่อปี ปัจจุบัน GDP ต่อหัวของจีนบนพื้นฐาน PPP อยู่ที่ 14,620 ดอลลาร์ และการเติบโตอย่างยั่งยืนถือเป็นความท้าทายสำหรับผู้นำและผู้กำหนดนโยบายของจีน

การเปลี่ยนแปลงของคลื่นไหวสะเทือนส่วนใหญ่ในจีน รวมถึงความลำบากในภาคอสังหาริมทรัพย์ การปราบปรามบริษัทอินเทอร์เน็ตที่เน้นผู้บริโภค การหันเหไปสู่การผลิตขั้นสูง และการริเริ่มความเจริญรุ่งเรืองร่วมกัน ล้วนสืบเนื่องมาจากจีนกำลังเผชิญกับความท้าทายนี้

จนถึงปัจจุบัน จีนก็เหมือนกับเกาหลีเมื่อก่อน ดำเนินตามกลยุทธ์การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุน โดยใช้การผสมผสานระหว่างการปฏิรูปตามตลาด นโยบายอุตสาหกรรมเชิงเคลื่อนไหว และวิสัยทัศน์ระยะยาวรวมกับธรรมาภิบาลที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ดังกล่าวส่งผลให้ผลตอบแทนลดลงในที่สุด และประเทศต่างๆ ต้องเปลี่ยนจากการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนเป็นการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรม แม้ว่าความสามารถในการผลิตของจีนยังคงไม่มีใครเทียบได้ แต่ก็ยังล้าหลังในด้านความสามารถด้านนวัตกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเทคโนโลยีเอนกประสงค์ เช่น AI, หุ่นยนต์, 5G เป็นต้น

อาศัยความรู้จากต่างประเทศในการจัดทำพิมพ์เขียวและแผนผัง ความคิดริเริ่ม Made in China 2025 พยายามที่จะเร่งการเปลี่ยนแปลงนี้และผลักดันจีนไปสู่ความเป็นผู้นำเชิงกลยุทธ์ทางเทคโนโลยีและแม้กระทั่งความพอเพียงทางเทคโนโลยี การปราบปรามทางอินเทอร์เน็ตเมื่อเร็วๆ นี้มุ่งเน้นไปที่บริษัทเทคโนโลยีผู้บริโภคและ EdTech ในขณะที่การส่งเสริมการลงทุนในการผลิตขั้นสูงเป็นความต่อเนื่องของแนวโน้มนี้

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสอดคล้องกับปฏิกิริยาของจีนในข้อพิพาทการป้องกันขีปนาวุธ THAAD ประจำปี 2559 ซึ่งการตอบโต้ของจีนได้รับการคัดเลือกอย่างสูง เหยื่อที่เป็นพาดหัวข่าวคือ Lotte Mart ที่เผชิญหน้ากับผู้บริโภคของ Lotte Group และการส่งออกการท่องเที่ยวและความบันเทิงทวิภาคีได้รับความนิยมอย่างมาก บริษัทต่างๆ เช่น Samsung ซึ่งจัดหาปัจจัยการผลิตที่เน้นนวัตกรรมมาก ยังคงไม่ได้รับผลกระทบมากนัก

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงด้านนวัตกรรมของจีนจะไม่เกิดผลในชั่วข้ามคืน เนื่องจากเทคโนโลยีเอนกประสงค์ต้องใช้เวลาในการแพร่กระจาย ระบบนิเวศของนวัตกรรมจะต้องเกิดขึ้น ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีจะต้องดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพและเสริมด้วยทักษะใหม่และกระบวนการขององค์กรที่แปลกใหม่ การปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตซึ่งท้ายที่สุดแล้วส่งผลให้เกิดการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจต้องใช้เวลาหลายทศวรรษกว่าจะปรากฎ

น่าแปลกที่การปราบปรามบริษัทอินเทอร์เน็ตที่มีนวัตกรรมทำให้เกิดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและขัดขวางกิจกรรมของผู้ประกอบการที่จำเป็นในการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีดังกล่าว ในระหว่างนี้ เราสามารถคาดหวังอัตราการเติบโตที่ลดลงและผันผวนได้

สิ่งนี้สร้างปัญหาให้กับผู้กำหนดนโยบายของจีน เนื่องจากเสถียรภาพทางการเมืองและความชอบธรรมของระบอบการปกครองขึ้นอยู่กับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง เมื่อต้องเผชิญกับการชะลอตัวของการเติบโต จีนจึงกลับไปใช้รูปแบบการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนแบบเดิม โดยภาคอสังหาริมทรัพย์อยู่ในตำแหน่งขับเคลื่อน อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจที่ภาคอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 25% ของ GDP ซึ่งได้รับทุนสนับสนุนจากธนาคารเงา โดยมีเลเวอเรจสูง และมากกว่าหนึ่งในห้าของสต็อกบ้านที่ยังว่างอยู่นั้นไม่ยั่งยืน

อุปสรรค์ล่าสุดของ Evergrande เชื่อมโยงกับความพยายามของจีนในการลดการก่อหนี้ รักษาเสถียรภาพของตลาดที่อยู่อาศัย และควบคุมความเสี่ยงในตลาดสินเชื่อ การปล่อยให้บริษัทดังกล่าวล้มละลายอาจเปลี่ยนความเชื่อเกี่ยวกับเงินช่วยเหลือ ซึ่งจะช่วยลดการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์มากเกินไป อย่างไรก็ตาม ผลพลอยได้จะเป็นความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจของเจ้าของบ้าน ผู้รับเหมา และพนักงาน

ประธานาธิบดี Xi ไม่น่าจะกำหนดวินัยทางการตลาดที่จำเป็นมากในปีที่วิกฤตทางการเมือง และมีแนวโน้มที่จะเลือกความมั่นคงทางเศรษฐกิจแม้ว่าจะหมายถึงการดำเนินต่อไปตามเส้นทางเดิมก็ตาม สำหรับแนวหน้าระหว่างประเทศ โครงการหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง (Belt and Road Initiative) ซึ่งไม่คำนึงถึงการพิจารณาด้านภูมิรัฐศาสตร์ เป็นความต่อเนื่องของรูปแบบเศรษฐกิจแบบเก่า เมื่อต้องเผชิญกับความคิดและโครงการที่ขาดแคลน จีนจึงลงทุนในประเทศอื่นๆ เพื่อให้เติบโตต่อไปที่บ้าน

โดยรวมแล้ว ยังคงมีความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคตและเส้นทางการพัฒนาของจีน ซึ่งซับซ้อนยิ่งขึ้นด้วยความตึงเครียดทางการเมืองและการระบาดใหญ่ที่กำลังดำเนินอยู่ หากจีนมุ่งมั่นสู่เส้นทางแห่งนวัตกรรม นี่จะหมายถึงโอกาสใหม่สำหรับอุตสาหกรรมและบริษัทไฮเทคของเกาหลี เช่น Samsung, LG Chem และ SK hynix

พวกเขาสามารถมีบทบาทสำคัญในการอำนวยความสะดวกในการผลักดันความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของจีน ในเวลาเดียวกัน บริษัทเหล่านี้ต้องเดินบนเส้นแคบ ๆ ระหว่างการจัดหาสินค้าและปัจจัยการผลิตให้กับตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลก ขณะเดียวกันก็ปกป้องความลับทางการค้าและทรัพย์สินทางปัญญาจากการรั่วไหลและการโจรกรรม เรามีชีวิตอยู่ในช่วงเวลาที่น่าสนใจ ผู้เขียนเป็นศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์และรัฐศาสตร์ที่ INSEAD

อ่านบทความข่าวสารอื่น ๆ เพิ่มเติมได้ที่ phsacca.com อัพเดตทุกสัปดาห์